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港股的“仙股”、“合股”、“拆股”，傻傻搞不清楚。不仅有一分钱的股票，关键都一分钱了还能继续跌！被多数投资者青睐的港股，复杂的交易规则都有哪些？我们需要注意些什么呢？
投资的港股的渠道
韩爽：作为投资者，肯定还有一个特别关心的问题，就是到底我们能不能分到红利，能不能参与？我们可以在美股或者港股建个账户，参与CDR吗？
吴清扬：这个肯定周总就更专业了，周总能不能给我们讲讲普通的投资者如果真的要去国外去投资的话，大概都有什么样的方法？
周腾：现在港美股有很多居民以个人的名义在海外开立了账户进行投资，这些投资者也分享到了港股美股大幅上涨的收益，相对于境内的投资者，尤其是2017年买了中小创的投资者来说，投资港美股的投资者过了一个肥年。现在海外有很多机构为投资者提供美股和港股的服务，大概有这么几类，第一种类型：海外的银行证券是混业经营的，所以大的银行都提供证券服务。比如说香港的恒生银行，中国银行等，但是大银行门槛就比较高，一个是资金量的门槛，一个是日常交易时候的手续费门槛。
韩爽：一般来说这个门槛是多少？
周腾：打个比方，中国银行可能在一笔交易2‰~2.5‰的手续费，汇丰银行是2.8‰。我有一个朋友在高盛开的户，要求是一百万美金的资金量起，这个门槛显然不是我们普通投资者所能够达到。第二种类型：中国证监会管的大约有30家券商，已经陆陆续续在海外设立了证券业务机构。 做的比较好的有这么几类：一个是出去比较早的，比如说国泰君安香港、中金香港；二是通过资本运作收购兼并当地企业，比如说中信收里昂、海通收香港的大福证券、内地的光大证券收了香港的光大证券，都是通过资本运作迅速扩大了海外业务的规模；三是响应当年我们总理提出来的“走出去”、“万众创业”，比如普惠金融和一批互联网券商涌现出来，例如现在规模比较大的富途、新兴的尊嘉、玖富等等。不同行业的传统公司都开始去香港拓展业务，比如尊嘉是内地的私募基金去香港设的公司，玖富是内地的互联网金融去设立公司，甚至还有内地的第三方理财销售机构，比如说早一点过去的诺亚、去年过去的恒天财富。那么我想这些投资人，或者说证券行业的老板去海外设立证券经营机构，也是看到了海外的投资机会，以及这部分金融服务产生的市场机会，他们业务向外延伸也是传统客户有需要。
港股的交易规则
韩爽：现在有很多投资者看到了香港的机会，前两天我们跟一个朋友聊天，他也是我们的客户，说身边好多人跟他说现在香港市场特别好，整个估值低，但是他稍微研究了一下，觉得整个交易太复杂了。首先他比较在意的是没有涨跌停板，觉得这会很恐慌，跟A股不一样；再有就是买卖单位不是一手一百股，一手可能五百股、一千股；同时还有一些专业上的术语，比如说“拆股”、“合股”等等，他搞不懂，所以就不敢进入香港市场。有很多投资者都有这个问题，那周总能不能在节目里跟我们简单说一下，在香港市场交易的一些规则?
周腾：首先大中华区才有的涨跌停板，最先创造出来的是台湾，大陆学的最好,管理的最好。投资者习惯了这种方式以后，就觉得海外涨起来没边、跌起来没头，可能日内会有风险。
吴清扬：其实全球主流市场很多都没有涨跌停板，巴菲特价值投资也没有涨跌停板。
周腾：我觉得有好也有坏，涨跌停板是一定要跟着T+0回转交易制度来相辅相成的。我今天买了，今天可以卖，那今天涨多少跌多少我都有认错的机会；我今天买了，今天不能卖，那一定要给我提供一个保护的机会。第二个香港也好，美国也好，当日买了当日可以卖，你可以认赔离场或者说追加投资。第三个我们以香港为例，低于1元钱的股票被称之为“仙股”，所谓“仙股”就是大概以分计价的，美股是长期低于1美元会让你退市。所以我们都认为低于1块钱的股票，或者说低市值的股票，可能在经营上或者说交易风险上有很大的隐患，不建议投资者去关注或者说买入持有。但是从交易规则上来说，一个股票的最低价，香港设置为0.01元，我以前有一个朋友说，跌到1分钱就不能再往下跌了，那我买进去它涨一厘我就挣10%。我说你千万不要这样想！他说为什么？我说香港有一个制度是当这个股票到1分钱的时候，你以为它跌的不能跌了，就有这么一个公司，董事会开个会就能够决定将原有的股本规模10亿股，十股合一股，缩减股本规模就变成了1亿股，那么相应的股价应该是1毛钱， 但是开盘出来直接到了3分。也就是说合股很有可能把原来还有一点的市值变得更少了。但是香港证监会管不管这个事情呢？香港监管机构有这么一个原则：在充分保证市场自由的情况下，严厉打击市场操纵、内幕交易等行为。
监管思路不一样
吴清扬：这个就涉及到中国的监管思路和香港的监管思路不一样，所以说香港人也挺轴的。就像所谓“老千股”市场上确实有一些企业的实际控制人，他们就以玩弄财技，搞这个一会“合股”一会“拆股”，但是香港的监管者出于对市场参与主体的意愿的充分表达，不愿意去定一个规矩说你们这样做都不行，还是尊重市场。确实也有一些企业有“合股”的正向的要求，不是为了坑人。国内的监管者肯定不这么做，大盘这块有风险，国内可能倾向于那干脆大家一起都别做了。
周腾：大陆证监会有点像保姆奶妈，生怕孩子一松手摔着，一定程度上承担了投资者教育的责任。
吴清扬：对，有很多国内的投资者都诟病这个，觉得我们自己愿意投，管这么多干嘛。但我觉得所有的监管都不是看意图，而是按实质，从监管的实质来看，我觉得中国证监会整个监管的结果，在全球市场算比较好的。
周腾：我同意您这个观点，比如说“老千股”，一个公司的实际控制人，这个公司可能一年主营业务收入几百万，一个几个亿市值的公司几百万的收入，显然是啥也没干。通常香港上市公司授权董事会每年可以增发不超过15%的新股，这部分新股可以进行配售，我想给谁就给谁，而且价格又是想定多少就定多少。那么他可以拿到很低的筹码，拿到以后随便在市场上放一些跟哪个机构在有意向谈判的风声，甚至拿一些比较好的预期在找普通的投资者，再去供股，不需要经过证监会审批，就变成实际控制人想供就可以供。香港为什么要用供呢？同样的比如供楼、供保险，就是自己不太意愿的一种支出。所以只要一传出来哪个上市公司说是“供股”，股价先跌，哪个公司因为有“老千股”的迹象要“合股”，股价下跌。我印象中有一个公司，深圳的东江环保是做工业废液废渣二次处理的，理论来说还是不错的公司。他要回A股两地上市，把股本规模十合一，股价当时是3块，合股之后按说应该是30，但是当地的投资者就会觉得这个公司合股，是不是要圈钱，赶紧跑，股价就从30跌到20，但是他回到深交所发行A股以后，慢慢股价也到了30多，这是一个错杀。但是也体现出本地投资者对企业随意供股随意合股的恐惧。一方面大陆证监会对企业再融资管的比较严，一定程度上抑制了或者控制了昧着良心的实际控制人随意融资抽水。
吴清扬：A股配股的价格是不能明显低于市价的，但是港股主要是可以低于市价，甚至远远低于市价，你配也不是，不配不是。
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