416.跨国药企在中国会犯当年通信巨头的错误吗？

跨国药企在中国会犯当年通信巨头的错误吗？

来自Stevevai1983的雪球原创专栏

《投资中不简单的事》里面邓晓峰有一篇文章说到他当年是研究通信行业的。他认为跨国巨头在国内犯了严重的策略错误。他们在国内继续使用超高定价+超高毛利的策略。这样给了华为中兴定价空间。当时国产产品性能确实差一大截，但是价格便宜太多而且还能有不错的盈利。很多企业会因为成本原因选国产。这样盈利就把华为中兴等企业养起来，然后继续投入研发，外加廉价工程师红利，后来就是飞速发展击溃了所有国外巨头。

现在制药业我感觉如果跨国药企不做大幅度改变，那么这个通信的历史会重现一次。制药业因为长期国内都是仿制药为主，而是还是劣质仿制药为主，所以原研新药可以肆无忌惮的高定价，把这些救命药卖成小众贵族药还不怕竞争。而现在表面上很多人认为放开进口药审批速度好像是对这些跨国药企利好，短期是利好但是长期来看实际上是巨大的利空：如果他们继续这样不做大改革。

药品的进口和一般商品不同，进口速度加快实际上是指药品审批速度加快。这个审批速度加快是全行业的，不光是外企，国内企业审批速度也在加快。这审批效率一出来，经营效益就出来了。大家用excel一算发现投资周期下降几年以后能赚钱了，外加现在中国风投VC的崛起，还有海外高端人才回流创业潮。政策+钱+人才均已到位。国产创新企业就如雨后春笋般不停的冒出来，。甚至疯狂到几乎每周都有XX创新企业X轮融资成功的消息。国内传统大药企也在转型创新。就连中药领军企业天士力的管线里面都全是生物制品1类和化药1类。。。

这个大背景下，巨头在华的定价就有非常大的潜在危机：和当年通信一样太高了。给了国内企业定价的空间。比如在抗癌领域基本上巨头的新药患者实际支付都是20~24w一年，非常贵。国内企业同样的产品就能定价8~10w。直接超过腰斩，更恐怖的是很多国产药品水平已经非常高，还没有当年通信业产品弱的局面。比如信达公布的PD1数据在CHL适应症上不输全球任何一个已上市的PD1。那么产品一样，价格腰斩，竞争力直接爆炸。预计会抢到大量的份额，而且因为中国病人超多，定价8~10w一年一样能赚几十亿毛利。以前外企的高定价是人为的砍掉了大量的需求。。那么这些巨额利润会被企业再投资研发出更多的新药，完全重复当年通信行业的逆袭。

如果外企真的有大局观，现在就应该大幅度降价。比如AZ的王牌肺癌药物奥西替尼差不多24w一年。如果定价到12w一年，这样给国产的空间就小得多。毕竟目前病人医生都还是更信任原研。12w的进口药对比8w一年的国产，很多人会用进口。而且价格下降会释放需求空间，最终总销售可能并不会跌甚至还要涨。不过我怀疑这些巨无霸并不会这么做，他们在中国的反应速度不会这么快，还涉及到全球维持价格体系的问题。而且如果在国内定价太低甚至会在美国本土产生道德危机：特朗普这2年已经强调过多次，海外价格比美国低不公平

作者：Stevevai1983

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