达人故事 | 认真的天马(下)-从自己赚钱到帮别人赚钱

来自雪球用户@认真的天马

（接上期）

捡着捡着，股灾来了。可怜的银行股，牛市不跟涨，股灾时一点也不少跌。眼看2015年上半年的利润快要跌没了，一个新的投资机会进入视野——分级A下折套利。当时市场上的分级B份额处于高溢价状态，很多分级A打到7折以下。随着市场快速暴跌，分级B跌到了下折线，分级A将以净值重新分派份数。

军工A、医疗A、互联网A、一带一A，这些分级A的下折套利，几天时间就有20%以上的收益。年化收益率都不知道该怎么算。那些天，每次市场一暴跌，我就暴赚。中午吃饭时，同事问我：今天大盘怎么样？我说：大跌，然后开始狂笑。一度我周边的人觉得我亏疯了。

当市场趋于稳定之后，又出现了新的套利品种——分级基金折价合并套利。当时由于恐慌，分级基金的子份额合并后比母基金要便宜，印象中有3%-5%左右的套利空间。初一时卖塑料袋的经验派上了用场。我把资金分成4份，在场内以折价买入分级A和分级B，合并之后按净值赎回卖出。4天一个周期，平均每次赚3%左右。

买入、合并、赎回。买入、合并、赎回，一轮又一轮的套利。最终，2015年以38%收益率圆满收官。

2016，初入港股

2016年，由于AH差价很大，还是基于捡便宜的思想，开始转战港股。可能“好学生”心理作祟，总觉得港股更更成熟，做投资就应该去成熟的市场做。加之格雷厄姆的方法中，有一项是买“廉价证券”，也就是买入那些市值远小于可清算净资产的公司的股票。这样的股票，在A股根本找不到，但是在港股却有很多。于是我跑到港股，开始翻“垃圾堆”，挨个挨个的找那些没人分析的“廉价证券”。

刚到港股时，真的是觉得过瘾。破净都是小意思，很多股票市值甚至低于账面净现金。3PE、4PE的股票随便买。很多质量不错的股票，PE也小于10。川河集团、庄士中国、SOHO中国、英皇娱乐酒店、澳科控股、远东发展兴达国际、阳光纸业……等等等等。我每天在几十只股票上挂非常低的买入价，等鱼上钩。每次股市一暴跌，就会成交几支。

这一年运气还算不错，虽然年初回撤很大，但是后面还是涨了回来，最终赚了23%。

2017，做投资不是奥林匹克
2017年，是我最痛苦的一年。这一年我继续投入了大量的时间来研究廉价证券公司的财报，琢磨要如何与这些人品有问题的管理层斗争。但公司的质量并不以我个人的努力而改变，投入的精力并没有什么额外的意义。

格雷厄姆喜欢买廉价证券，但人家是把公司控股了，然后清算拿钱。我们这些小散，就算买了廉价证券公司的股票又能怎样？我们能让公司清算吗？不能，我们连让这些公司把账上的现金给分红了都做不到。

另外香港股市历史很长，这些廉价证券之所以廉价，是因为它们有这样那样的问题。有的公司大股东人品不好，很喜欢出老千，比如英皇娱乐酒店这种，账上全是现金，还是要融资扩股。我持有的30多支股票中，一年内就踩到了两三个雷，苦不堪言。

相比我持有的这些廉价股，那些优秀的公司今年涨幅巨大。贵州茅台翻倍、腾讯翻倍、格力电器、招商银行等都涨了70%-80%。持有这些优秀的公司，不但股价涨的快，而且在持有过程中还可以学习到什么是优秀的企业、优秀的管理、优秀的品牌。而和我持有的那些廉价股在一起，只能学到什么是老千、什么是耍诈。

这一年获得20%的收益，勉强跟上了沪深300，但是却是最累的一年，身心俱疲。

2018，第一次转变
经过上一年的折磨，我终于可以理解为什么巴菲特说：“我从不试图去翻越7英尺高的跨栏,我只是专注寻找1英尺高的跨栏，然后很轻易的跨过去”。有那么多优秀的好公司的股价还趴在地上，我们干嘛非要去翻垃圾堆呢？在成熟股市赚的钱是钱，在A股赚的钱就不是钱啦？

2018年，我趁着股市大跌，我开始换入腾讯、招行、茅台等优秀的公司，完成了我投资生涯中的一次重要转变。虽然这一年最终收益率是-13.29%，但是理念上的成长是巨大的。我学会了放弃与猪摔跤，开始拥抱价格合理的伟大企业。

2019，找到新方向
这一年，我几乎没做什么动作，拿着招行、腾讯、茅台，偶尔看看财报。用的精力是2017年的十分之一都不到，但是收益率却有40%+。这就是买优秀企业带来的好处，我们与它一起享受利润增长就行了，不需要担惊受怕。

原以为2019就会这样过去，突发的一件事情再一次改变了我对投资的看法。下半年，一个同事请教我，要如何选股票。“好为人师”的我，兴高采烈地把怎么做业务分析、财务分析、估值分析给他讲了一遍，一口气讲了2个多小时。

他很认真的听完后，茫然的看着我说：没太懂，有没有简单点的方法。这时我才明白，选股的门槛太高了，大家并没有时间和精力来学这一整套的东西。更为简单的指数基金可能是更适合大家的投资工具。

这几年我辛辛苦苦的研究股票，运气也还算不错，算下来年化收益率也就是20%。但是指数基金投入的精力要少的多得多，而收益率却能达到10%-15%，明显性价比更高。于是我开始梳理指数基金的投资方法，希望可以打造一套大家学得会、搞得清楚背后逻辑的指数基金投资方法。

天马定投计划的早期文章，我的这位同事是第一个读者。当他表示“你写的东西，我能看懂，很好懂”时，我非常非常开心。原来教别人投资、帮别人赚到钱，是件比自己投资赚到钱更有成就感的事情。

2020，我辞职了

辞职这件事，我考虑了很久。我在一家IT行业的A股上市公司做产品经理，一毕业就在。我们公司属于A股少有的做实事的公司，我很钦佩公司老板的情怀和拼搏精神。老板是工作狂，所以带着全公司的人一起工作狂。特别是我所处的部门，内部创业，更是忙到起飞。虽然很忙，但说实话，工作起来还是挺开心的。管理垂直，人员关系简单，没有勾心斗角。全部门的人奔着同一个目标努力，连续多年实现超高增长，很有成就感。就这么忙并快乐着好几年。

直到我开始写内容，我发现，我的精力不够用了。我每天是6点起床码字，8点写完发文。简单点的文章还搞得定，一旦涉及到需要深入分析的文章，时间就不够用。比如一个基金分析，我很久之前就写完了一半内容，剩下一半根本没时间写。我思考了很久，工作和写号，这两件事我只能选一件来专心做，才有能做好。

就在犹豫不定的时候，一位读者给我留言，说她可转债中签刚卖掉，入市2年多，终于在股市里赚到一次钱了，很感谢我……我由此下定决心，要把这个号坚持着写下去。不为别的，就是想让我的读者投资时能够安稳赚到钱。这件事，值得我拼尽全力去做。

我和我领导提离职的时候，领导很诧异。领导说：部门发展这么好，今年又是这么一个经济形势，你这是何苦啊？我说：人生短短几十年，发现自己想做的事情，就应该尽全力把它做好。

既然我写的东西对大家有用，而我又喜欢做这件事，为啥不专心把这件事做好呢？人生短短几十年，发现自己想做的事情，就应该尽全力去做。

辞职后，我把家搬到了海南，面朝大海，春暖花开。

最后，给各位读者三点建议吧：

第一、投资是为生活服务的，不会影响你心情的投资才是好投资；

第二、目标不要设太高，10%左右的收益率是A股能给的，知足常乐；

第三、投资要先学会不亏，再学赚钱。不亏的要义就四个字：不懂不碰。

以上是我与投资的故事，缘分因它而起，人生因它而变。

感谢格雷厄姆，给我以知识；感谢我的读者，给我以肯定；感谢雪球，让我认识到大家。

谢谢

作者：@认真的天马

链接：https://xueqiu.com/1876906471/148845135
来源：雪球达人秀

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。