大家近两年有没有这样的感受：投资赚钱越来越难了。不像2019年-2021年，白酒、医药等核心资产和热门赛道涨势如火如荼，基金经理振臂一呼，就有无数基民蜂拥而至。在资金的注入下，股市在涨、基民在赚钱，你好我好，大家都好。但2021年下半年开始，局势突变，资本市场开启了漫漫回调路，医药至今仍在磨底。
青山依旧在，几度夕阳红。就连全球投资者心目中的大佬——查理·芒格都说：投资的黄金时代已经结束，投资者需要应对低回报期的挑战。
为什么会这样？投资者还能赚钱吗？为什么钱越来越难赚？资本市场风急浪高“风浪越大鱼越贵”，这句话不假，但是却有个前提：不要成为那个被风浪打到的“幸运儿”。2021年以来，资本市场风起云涌，投资越来越颠簸，像此前的单边上涨或单边下跌行情越来越少，取而代之的，是“过山车”行情、跷跷板效应，比如现在的AI和新能源。
为什么会这样？
首先是受此前疫情反复的影响，经济增长承压、总需求大幅缩水、制造业库存积压；其次是欧美各国在高通胀的背景下被迫开启了加息周期，全球流动性紧缩；最后，国际局势趋紧，用官方的话说就是“百年未有之大变局”。总而言之，在多重因素共振下，投资者风险偏好下降，资本市场存量资金博弈，行业之间充分诠释了“零和游戏”，赚钱难度增加。
著名投资人姜诚在《投资中最贵的五个字：这次不一样》中说，均值回归是周期中大概率存在的事。环顾历史，这句话确实所言非虚：2006年-2007年，上证综指涨353%；2007年10月-2008年10月，暴跌71%。2008年9月19日，市场中1484只股票涨停；同年10月27日，近千只股票跌停。......这些现象总是在资本市场反复上演，回过头看，就仿佛有一只看不见的大手在操纵着一切。而2021年资本市场开始下行的始作俑者，可能也正是“均值回归”：当时，有卖方机构做了一个统计发现，公募基金重仓的前100只个股的市盈率相比市场整体，甚至超出了2015年的高点。不过大家也无需担忧，因为均值回归就像是一把双刃剑，涨的多了会下跌，跌的多了也自然会上涨。截至5月17日，医药100指数的市盈率为近十年12.11%分位点；新能源指数的市盈率为近十年1.17%分位点。相信在均值回归的牵引下，这些蛰伏已久的行业，终有一天会再次绽放出属于它们的光辉。
有时候，促使基民们做出投资决策的，不是宏观经济的变化，也不是产业周期的转变，而是情绪。当街坊邻居都在讨论医药时，有投资者觉得机会来了，奋不顾身地涌入；当明星基金净值突破性增长，也有投资者觉得机会来了，all in！殊不知这一次次受情绪裹挟的投资行为，早在不知不觉间影响了投资收益。张坤曾在2022年的基金年报中说：“频繁交易会带来两方面成本，一是财务成本，二是意志力成本，频繁的交易会过度消耗我们的意志力资源，从而导致平均决策质量的下降”。数据也显示，随着交易频率的增长，盈利人数及平均收益率均呈现出递减趋势。所以，降低操作频率，避免被情绪裹挟，或许会令自己的投资收益更上一层楼。
投资者该怎么做？
既然已经明白了近些年投资赚钱难的原因，那有什么办法化解吗？那就是一个字：等。等多久是个头？我们可以将市场中颇受投资者青睐的行业大致分为两类：顺周期行业和科技成长行业。首先是顺周期行业，常见的有消费、金融、地产等。这些行业与宏观经济周期的走势息息相关，也就是说，当经济整体表现良好时，它们大概率也会有所表现。而我们目前的经济仍旧处于复苏的初期，想要恢复至2019年时的情况，估计还有一段路要走。不过换个角度思考，既然在多重利好政策的刺激下，我国经济复苏是大概率的事，那着眼当下，或许正是左侧布局的“击球区”。随后是诸如半导体、新能源之类的科技成长行业。具体来看，半导体在2023年其实并不是一蹶不振，反而时不时就会大幅上涨，这主要是受AI概念爆发、算力需求猛增的影响。业内人士预计，2023年下半年，全球半导体库存出清有望初见成效，届时，半导体行业可能会迎来周期性上行。至于新能源行业，业内人士分析，随着美国加息周期收尾，新能源行业有望迎来增量资金涌入，出现估值修复，可能会有一波增长行情。不过具体何时能上涨，还需要看后续美联储货币政策、国内政策等因素的影响。
很多投资大佬都说过“信心比黄金重要”，在我国经济将要复苏但仍未复苏的当下，大家不妨耐心等待，将一切交给时间~
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