最近几天参加调研会听到最多的一个词是“出海”,这跟前段时间流行的“润出去”是差不多的逻辑。人出去了就叫润,企业出去了就叫出海。国内产能过剩,需求不足,竞争太过激烈,想要赚到更多钱就得把目光放到海外。而要论出海,日本遥遥领先。
日本的GDP(国内生产总值)在1992年之后就见顶停滞不前了,所谓失去的30年就是这么来的。虽然日本GDP停滞不增长了,但日本的股市却在今年创出历史新高,这是为啥呢?
因为日本的GNP(国民生产总值)在不断新高。很多人以为,股市是跟着GDP走,但严格来说应该是跟着GNP走。
GDP是指一个国家在一定时期里所有生产价值的总和。而GNP是指一个国家的常住居民在一定时期里所有生产价值的总和。注意我标红的主体,GDP的主体是国家,GNP的主体是常住居民。所以,GNP比GDP更能反映一个国家居民/企业的经济增长状况。
GDP包含了外国公司在本国创造的收入,而这些收入最终是要回流到外国。比如苹果公司在我们这边每年卖4000万台手机,赚到的钱是进了苹果股东的口袋(美股)
GNP则包含了我们的公司在海外创造的收入,这些收入最终是要回流到国内的。比如比亚迪今年在海外卖了20万辆车,赚到的钱是进了比亚迪股东的口袋(A股)
在失去的30年里,日本国内经济增长严重停滞,走投无路的日本企业自然选择出海另谋生计。通过海外创收来填补国内增长的缺失,也能推动企业盈利增长,推高日本股市上涨。
一个很好的例子,龟甲万(Kikkoman),日本的酱油茅,地位相当于我们的海天味业。由于人口总量见顶,大部分消费品开始缺乏需求增量。而由于就业、收入的不稳定,导致居民消费力萎靡不振,消费品也很难通过提价来获取利润,不降价促销就不错了。
从1990年开始,在日股上市的龟甲万就陷入了长达20年的横盘不涨。直到2013年,龟甲万才重启大牛股之路。而2013年,正是龟甲万海外市场销售额超过日本本土市场的年份。随后,龟甲万的海外业务快速增长。龟甲万逐渐从一家日本酱油企业转变为一家世界酱油企业。
数据来源:Wind
我们当然可以畅想我们企业未来也能像日本企业那样出海赚钱,但短期内遇到的问题也挺多的。
比如海天味业2022年10月因为添加剂事件风波,影响了品牌声誉,股价被千禾味业超过。在国内都没办法得到消费者对食品安全的信任,在海外就更难了,这是很多国内消费品的大难题。
又比如很多制造业出海建厂,虽然可以逃避关税影响,但海外的人力成本、管理成本都远大于国内。在海外生产出来的产品没有了成本优势,要跟海外企业争夺市场,就真的需要真刀真枪拼技术、拼产品质量了。
虽然难题多多,但总算是找到一条出路,这是日本股市走出“失去30年”的方法。
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