价值强！成长弱！复合4月份的行情特征_刘俊杰财经专栏_免费在线阅读收听下载

本周市场大家的感受都很不好，但其实上证指数，是涨了1.52%，本来今天还有望重新挑战一下3100，但是以色列和伊朗的冲突升级，一下让整个市场的风险偏好下降了，股市现在就是惊弓之鸟，所以一有风吹草动，很多投资者也都是先跑为上。毕竟市场已经跌了3年了，所以熊市思维比较浓重。而上证指数，也一直被压在3100点这一条线上，目前横盘已经一个月了。

沪深300本周也是上涨的，而且涨了1.89%，比上证指数还多。他也是没能有效突破200日均线的压制，目前也在走过河之后的区间震荡。所以这么看，其实昨天是挺可惜的。离突破就差一点，最后就掉下来了。但也恰恰说明，这个地方阻力上的有效性。

这周表现最好的是红利，中证红利涨了4.1%，红利低波涨了4.55%. 500指数本周涨了0.71%，1000跌了1.39%，创业板跌了0.39%，华为新手机发布，也没有拯救芯片半导体为主的科创50，这周还是跌了1.05%。

所以综合来看，本周喜忧参半吧，大市值表现相对好一些，小盘股跌了一些，但也不是太多，主要也是周三的护盘，把市场稳住了。但这只是指数的状况，如果是个股可能就比较惨了。很多股票甚至跌幅都已经超过了2月份的低点。比如中证2000，本周跌幅达到5.54%，万德微盘跌了12%。也就是说大概得有3000只股票吧，差不多已经二次探底了。占比超过市场的60%。所以大家体感很差，也很正常。

从行业上来看，基建本周表现最好，涨了5.18%，这很可能是财政发力的一个重要信号。央企也涨了3.6%，银行涨了4.6%，家电也涨了4.24%，证券保险也有不同程度上涨。所以本周其实机会不少，基本都涨在了大盘价值这个风格上。而成长这边表现一般。其中旅游和中概最差，中概跌了4.5%，主要是美国降息预期减弱，美元美债收益率走高。而国内经济数据也表现不佳，影响了海外资金回流，最近一段时间北向资金其实连续三周流出，这个对于港股的影响会更加明显。说明外资这边最近又有了一些波动。

其实我们在上个月，就已经提示过4月决断的行业特征，通常都是价值强，成长弱，每到这个财报公布的月份，市场都会产生一些分歧，经历过年初一轮主题炒作之后，这个时候心里都有点发虚，害怕没有业绩落地，所以在4月就很容易形成风格上的变化，更加偏向业绩稳定的价值方面，而那些科技成长，其实根本没办法预测业绩。风险偏好高的时候，还不明显。但如今风险偏好较低，所以投资者都选择了疑罪从无，怀疑你没业绩，就先把你当成没业绩。再加上，经济数据一般，海外降息预期减弱，所以价值强，成长弱，港股更弱，也就不难理解。

这种状态，可能到业绩公布之后会有所缓解。等到业绩雷都释放了之后，主题炒作可能会重新回归市场。业绩差不是问题，关键是是否有投资者想象中的那么差，如果业绩差，但是还好于市场预期，那么资金可能反而会回来加仓成长。从当下市场来看，有可能会出现这种预期差。刚才也说了，小微盘已经二次探底了。已经是最悲观的预期了。但实际情况可能并没有那么差。

至于以色列和伊朗冲突升级，这个还没办法判断，只能看事件进一步发展，这个可能更多取决于美国的意志。以色列很想把美国拉下水，但美国的态度还没有明确，现在感觉拜登不想趟这趟浑水，又感觉好像美国已经控制不了以色列了。中东要乱了，油价更高，通胀就更降不下来了。但这个事太复杂，还得再观察。

我们没办法预测，但现在可以主动做应对，那就是增加价值的配置比例。持续保持价值与成长的均衡。很多朋友都让老齐看过他的持仓，给我的感觉就是，绝大多数人，都是严重偏向成长的。在主线行情没有走出来之前，均衡是最保险的策略。市场未来的审美，会逐渐偏向高质量，高股息，和高科技三个方向。高质量就是A50，沪深300，核心资产，高股息就是红利策略，公用事业，银行，还有资源，而高科技就是TMT，软件，芯片半导体，主要集中在500和1000的中盘股当中。至于仓位，依旧保持在70-75%不变。

价值强！成长弱！复合4月份的行情特征

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