十八、一花一世界（下）

十八、一花一世界（下） 

单纯针对时间的分析方法并不多，但是一旦把时空结合起来，方法就非常多了。最简单的，是趋势线、支撑位；最经典的，是波浪理论；最唯美的，是江恩理论；另外还有形态的识别与统计等很多方法。 

我们先看看最简单的方法。所谓趋势线，就是利用股价在价格与时间的二维空间里形成的走势图形，把几个低点用直线连接起来形成的线条。当股价开始回落时，这根直线就被看作是一个强支撑位。股价有很大概率在接近，或者触碰它后发生反弹。为什么把低点连起来就有这样的作用？想想上一节，对数周期性和标度不变性，如果这段趋势没有结束，股价的运行具有标度不变性的话，它的尺度会放大，但结构应该保持稳定，所以最低点连线实际上就是最简单的，几何意义上的，标度不变性假设。值得注意的是，在使用的时候有一点要牢记，就是必须把K线图转换成对数坐标。转换的目的也是为了满足标度不变性。因为恒定不变的是比例和结构，而不是绝对值，所以股价从10块涨到20块，与从100块涨到110块，在普通坐标上都是上涨10块，但一个比例是100%，另一个是10%，所以是完全不同的。要画出恒定比例要求的图形，就要调整为对数坐标。 

趋势线这种东西是一个简单直观、并且有一定效果的方法，但也存在很多问题。比如，结构是有大小尺度的，在日线上是一个结构，周线或月线上可能是另一个结构。用不同尺度的结构，可以画出好几个支撑线，你选择哪一个？另外，支撑线的选择除了用标度不变性推演出的趋势线外，还有好多其他方法，比如前期的密集成交区（成交量统计）、均线系统（持有成本估测）、一段涨跌幅的关键心理分位（1/2分位、1/3分位、黄金分割位等。其中，黄金分割位就是几何上的斐波那契数列，因为斐波那契数列中每个数与后一个数的比例都是围绕着0.618振荡收敛的，极限就是黄金分割率）。所以，你要是闲得发慌的话可以画出无数条支撑线。最后跌破哪条支撑线你才改变观点？别想了，当然是看心情咯！ 

把时空概念运用得更加完整的，应该是波浪理论了，这算是这种理念中的经典。我很希望把这个东西给你讲清楚，但问题是我自己也从来没有把浪数清楚过。正所谓“千人千浪”，对于每一个浪的区分，不同的人有不同的看法，数浪的人在一起吵架的特别多，特别不和谐，你说有什么意思？不是为赚钱，难道是为了来生气的么？所以我不数浪。并且，我觉得波浪理论更重要的不是具体如何去数浪，而是它内含的理念。大部分技术分析其实都属于微观方法，而波浪理论则是从宏观开始，它是从完整的时空概念出发，总结市场的总体结构，以及结构的内在构成和级别的跃升。你看，这种高级别的波浪由次级别的子浪构成的想法，简直就是非线性动力学的朴素表达：子浪构建大浪（路径依赖、记忆性）、子浪结构与大浪的相似性（混沌与分形、标度不变性）、完整的5浪循环（对数周期性），这和我们前面说过的各种各样的理论都是一模一样的啊！ 

可是，指导思想的伟大解决不了实际应用的困境，波浪的识别成为了它发展的最大障碍，同时，僵化的5浪结构也过于教条和绝对。那么，有解决方案么？我觉得：没有！但是有一个相对严谨的改进版技术，那就是近几年非常火的“缠论”。缠论来自于一个牛人在网络上留下的一系列帖子，他以“缠中说禅”为网名，将自己的理念和体系进行了介绍。但可惜的是，文章还没有结束，他就因病去世，因此后人只能以他留存的帖子为基础，总结探讨，形成了现在的缠论体系。以我粗浅的缠论知识，我认为缠论最大的贡献在于：利用相对严谨的数学语言，制定了一套简化、合并、重构K线的规则。它把K线，重构为一个以“笔”、“线段”为基本单位的图形。这增加了不同级别的波浪的可识别度。同时，缠论不限定具体的结构形态，只考虑结构的扩展和延伸，因此适应性要好很多。但是，简化可以提高识别度，却并不代表完全消除了分歧。而且还有大量的懒人不重新画图，也不严格遵守重构规则，就估摸着看看K线了事。结果过去的“千人千浪”又变成了“千人千缠”，继续天天吵，所以我又没学会（本质与懒有关）。而且，我感觉很多人也是误入歧途，忽视了缠论在结构、级别、动力学方面的贡献，而沉迷于“背驰”（缠论中判断拐点的概念，但主要手段以传统的技术分析方法为基础，原创性相对较弱）和越来越细枝末节的分析之中。 

相对于波浪理论的宏大、缠论的严谨，江恩理论则显得更有趣。江恩与波浪基本是同一时代的产物，在很多基本理念上也是一致的，但江恩理论更注重周期性和几何美学。江恩的大部分分析方法都与几何学有关，他寻找的其实都是时空中符合几何美学的周期性结构。我感觉他的人生应该蛮有意思的，什么正方形、六边形、黄金分割、45度、63度、90度，玩了个够！这才对嘛！寻找神秘的市场周期密码，不一定需要复杂的数学公式，简单的也是美好的，也是有效的！符合美学的方法才是王道啊！ 

以二维时空作为整体进行分析的方法还有很多，比如形态的识别，这主要是识别出一些特定的K线组合结构，什么杯型呀、头肩底呀、双头呀，以此来判断市场的趋势是否真的发生了转折。另外还有统计方法，比如把比较极端的K线走势或日内走势与历史数据进行形态上的对比，寻找到类似的时点，观察当时的后续演变路径等。 

好了，技术分析我就讲到这里。很多方法还是具有一定的实用效果的。当然，质疑技术分析的思潮也并非毫无道理，技术分析所提供的观点常常是不足够清晰的，很多技术分析手段只是在描述未来可能的路径，却不能确定唯一的走势，因此选择常常是近乎意识流的。举个栗子，当股价跌到了一个关键的支撑位时，你可以说：如果趋势没有改变，结构不应该被破坏，这里有较大概率会发生反弹；但也可以说：如果趋势发生变化，这里一旦破位就将出现新一轮大跌！你说你相信谁？现实中你选择的方向，最后经常是与你当时的仓位密切相关的，所以我经常跟我以前的助理毛文博哥哥讨论这个问题。你看看，当你被价值投资折磨得价值观混乱的时候，却发现技术分析也不是什么救命稻草！明天可能会下雨，也可能是晴天，如果有水从天上掉下来，那就是下雨，否则就是晴天！ 

那么，技术分析是不是没有价值呢？当然不是，我觉得一种分析方法只要能长期存在，就一定有它的价值。一花一世界，不要随意否定自己陌生的领域。技术分析虽然不是什么万灵药，但不包治百病并不意味着它不能在某个阶段、某种行情特点下发挥重要作用；何况价值投资也是“六脉神剑”动不动失灵，凭啥瞧不起人家技术分析？ 

我开始重视技术分析始于2013年，当时的市场出现了一种很特别的现象，就是强者恒强，最牛的那些股票会一直牛，回调很少，或者根本不出现回调。那一年东方证券金融工程小组的周静做出了一套选股评分系统，叫王者组合。这个组合当年的模拟收益率远远超过了所有的股票基金，但它里面的股票很多都是你觉得太贵或者涨了太多不敢买的。她的选择规则中最重要的一条就是一个极度简单的技术指标：120天均线的斜率，换句话说，是谁涨得快，她就买谁。这一个策略虽然只在那特殊的一年大放异彩，但却提供了两个有价值的答案：一、技术分析，哪怕是非常简单和粗糙的指标，也是有价值的；二、每种技术分析方式可能都只能适应少量的特殊场景，学会技术分析不难，难的是学会在不同的场景下切换不同的方式。我的一个好朋友，曾经的优秀公募基金经理，现在的私募大佬，邵喆阳叔叔，曾在他的巅峰时期写过一篇文章，叫《平衡是门艺术》。那是他的得意之作，也是投资这门学问的核心。价值分析也好、技术分析也好、时间分析也好、价格或成交量分析也好，都没有绝对的优劣之分，如何平衡，如何拿捏才是不可言说的制胜之道。推而广之，其实人生的一切，不都是这样的么？ 

2016.2.24

作者：华宝添益
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来源：雪球
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