【股权激励】8.如何设置最靠谱的股权激励退出机制？|期权锁定|期权退出

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【课程原文】

今天我们跟大家聊的话题是，如何设置最靠谱的股权激励退出机制。我们在之前的节目里面讲到了关于股权激励的很多问题，比如什么叫股权激励，股权激励成功的关键因素，股权激励的形式，股权激励的价格，股权激励的周期等等。其实这些问题都是讲我们如何进行股权激励，如何把我们的股权激励给员工，如何让员工拿到我们的股权。

那么员工拿到股权之后，其实就会有另外一个问题产生了，那就是员工有可能会走。那么如果他走了，激励给他的股权应该怎么办呢？这就是我们今天要讲的话题，股权激励的退出机制。

所谓股权激励的退出机制，简单来说就是一个公司，你把你的股权激励给员工了，如果员工出现离职情形或者离开情形。你怎么能够实现股权激励的退出呢？换句话说，他走了以后，他原来激励的股权，我们应该怎么收回来？或者他已经获得的股权，应该怎么来进行套现？这就是股权激励的退出机制。

在我们平常讨论股权激励这个话题的时候，通常会听到一个概念叫回购。其实这个也是表达股权激励退出机制的一个概念，也就是说，员工你走了，我们要把股权给拿回来。实际上无论是股权激励的给出，还是股权激励的收回，本质其实都是进行转账。那么我们为什么要设置股权激励退出机制呢？其实根本的原因就在于员工的流动性比较强，尤其是基层的员工，它的流动性尤其强。所以我们在员工出现流动的情况时，或者员工可能出现流动的情形时，我们必须要有一个机制约定清楚，当员工出现某些情况的时候，你要走，我激励给你的股权该怎么实现退出，这也就是我们要设置股权激励退出机制的一个原因。

因为如果没有这样一个机制，当员工一旦产生流动性，我们就没有办法把我们的激励股权收回来。如果收不回来，假如这个员工成为我们的竞争对手，或者跑到我们竞争对手那儿去了，就会对我们的项目造成巨大的障碍，甚至导致我们这个项目失败。同时如果没有一个好的退出机制，一旦出现这样的情况，我们在收回员工股权的时候，你会发现也会出现很多不确定的因素，甚至导致我们跟员工之间出现诉讼纠纷。

如何设置股权激励的退出机制呢？一般来说分两种情况，第一种情况就是他还没有拿到的激励股权，也就是说他会丧失行权资格。我们需要在股权激励协议里面明确约定，在哪些情况下，在他还没有拿到的股权激励股权，在哪些情况下，他会丧失拿到还未激励股权的资格。

比如，一，因辞职、辞退、解雇等原因与公司解除劳动关系的。二，丧失劳动能力，或者民事行为能力，或者死亡的。三，刑事犯罪被追究刑事责任的。四，执行职务时存在违反公司法或者违反公司章程，损害公司利益的。五，执行职务的时候出现错误，致使公司利益受到重大损失的。六，没有达到规定的业绩指标，盈利业绩或者经公司认定，对公司的亏损，业绩下降负有直接责任的。七，不符合约定的考核标准，或者存在其他重大违反公司规章制度的行为的。

那么这些情况我们都可以约定为他会丧失行权资格的情形。其实也就约定了，出现这些情形时，他还没有行权的激励股权会被收回来，他不再具有行权资格。这是第一种情形。

那么第二种情形就是，他已经行权了，他已经拿到了一部分的激励股权，那么这部分激励股权我们应该怎么办呢？我们也要设定一个条件，这个条件就是，如果他单方的解除劳动合同，或者因为违章以及其他原因被公司解除劳动合同的，那么他已经行权的股权，公司也要进行收回。刚才讲到的就是我们所说的，股权激励机制退出的两种情况。

那么当被激励的员工出现我们刚才说的两种情形时，也就是说，出现了股权激励退出条件时，那么我们必须要确定的另外一个因素就是，他退出时候的价格。换句话说，无论是他主动交出来的，还是我们强制收回来的，那么对于他已经拿到的激励股权和还没有行权的激励股权，我们都要约定一个退出的价格，或者说收回的价格。

一般来说我们在给项目做股权激励时通常都是这么做的，一个员工，他如果离开了，对于他还没有行权的那部分激励股权，我们是无条件收回，换句话说，我们不需要支付给他任何对价。而对于他已经行权得到的那部分股权，我们必须约定一个明确的退出价格。如果我们没有约定一个明确的退出价格，会出现什么法律后果呢？也就是说双方需要去协商解决，一旦协商不成，员工就可能把公司告到法院，法院会按照什么样的方式来进行裁判呢？法院会按照公司的评估价格来决定他所持有的股权对应的价格。一旦这么来做，你就会发现公司就要付出沉重的现金代价。而对于很多创业项目来说，它的评估价格，或者它的估值其实都是比较虚的一个东西，并不见得能够真正地反映公司的实际价值。假如说你公司的一个高管，他因为股权激励在公司持有100万股激励股权，按照公司的估值，这100万激励的股权，可能就对应的是100万人民币。

如果我们在他退出的时候，没有进行一个价格的约定，那么很有可能在他离职的时候，我们就需要真正的支付他100万的现金。这只是其中的一个人，一旦公司的员工出现大面积离职，你就要考虑到你公司需要付出的现金代价有多大。

ok，有的小伙伴会问了，那王律师，我们应该在实践中，如何来约定激励股权的退出价格呢？其实是有几个方法，换句话说，是几个价格标准。那么第一个价格标准就是，按照他实际出资金额的本金，加上一定的利息作为他退出的价格。比如说按照他已经支付的本金，加上每年10%左右的一个利息，来作为他退出的价格。这是一种方式。第二种方式是说，按照他退出时公司的每股净资产的价格，作为标准来算出他的激励股权的价格。第三种方式是按照我们公司上一轮估值或者最近一轮估值，一个百分比作为他退出的价格。而且我们在确定退出价格的时候，我们还需要考虑的是，他退出的是善意的退出，还是恶意的退出。

如果是善意的退出，我们就可以按照我们刚才所说的价格方案来做。如果是恶意的退出，那么我们的退出价格就要比刚才的这三种方案更苛刻一些。也许只返还他的本金，甚至连他的本金也不返还。

Ok那我们讲完了退出的条件，也讲完了退出的价格，下一个问题就是，我们应该按照一个什么样的程序来实现股权激励的退出。通常情况下，我们会在股权激励协议里面约定一定的退出程序。但是因为篇幅的原因以及时间的复杂性，我们没有办法把所有的情况都考虑到。所以通常的做法是我们在协议里直接约定，未行权的股权期权认购权，员工不再享有。已行权的股权期权转让给持股平台或者公司指定的第三方，由公司或者持股平台支付员工约定的价款。那么如果激励股权采取代持方式持有的，公司可以直接解除股权激励协议，这是一个比较简单的方式。

那么复杂一点的情况是说，激励股权是员工通过机构来实现持股的。比如说，你在做股权激励的时候，直接让员工成为持股平台的持股人。比如说放在一个有限合伙企业里面做有限合伙人，那么我们在协议里面同样还要约定清楚，他必须签署一系列法律文件，必须进行配合，法律文件签署完毕以后还要进行工商变更。

实际上你会发现，即使我们在股权激励协议里面进行了前述的约定还是不够，我们通常在协议里面还有另外一个条款，那就是，具体收回条件和程序除了本协议约定外，由公司的董事会制定和实施。它会起到一个什么样的效果？也就是说公司董事会可以依据本协议以及公司法的规定和股东会的授权，专门制定不同阶段，不同方式的股权激励退出程序，给公司留下余地。

Ok那么有了前面这些约定或者这些规定是不是退出机制就完善了？我们说其实还不够，前一段时间有一个创业项目找到我们，说王律师，我们股权激励出了一点问题，我说出了什么问题？他说我们也跟员工签订了股权激励协议，也约定了退出的机制和退出的程序，现在的问题是员工不配合退出。因为我们有一些文件需要员工来签署，他如果不签署，我们就没有办法单方面把股权激励退出完成。我说你们没有约定违约责任吗？我看了一下他们股权激励的方案和股权激励的协议，除了本身方案做的不完善，协议做得有问题之外，关于股权激励退出这一块，没有任何的违约责任的约定。这就导致员工出现不配合情形时他们毫无办法，只能跟员工去进行协商，要么付出沉重的代价，要么会跟员工之间进入诉讼的程序。所以各位小伙伴，如果你的公司你的项目在做股权激励，涉及到退出的时候，一定要有违约责任。

我们一般怎么做呢？我们会在里面有一个违约的条款，约定的非常清楚，如果员工你不按照我们约定的方式，约定的程序，约定的条件，约定的价格进行股权激励的退出，那么你就要向公司承担严重的违约责任。比如说要向公司承担不低于人民币100万元的违约责任，这种约定一般来说会让绝大多数人不敢去违约，不敢去拖延公司，不敢不履行退出的责任，不敢不履行退出的义务。

ok我们最后总结一下，如果你的项目要做股权激励，或者正在做股权激励，必须要有股权激励的退出机制，因为他关系到公司股权的稳定性问题。要约定清楚退出的条件，退出的价格，退出的程序，以及不退出的违约责任。只有这样，你的股权激励才是一个安全的股权激励。

ok今天的话题我们就讲到这里，我们下一期节目再见。