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到6月14日，是孩子王上市18个月整，作为主要从事母婴童商品零售及增值服务的亲子家庭全渠道服务提供商，孩子王也迎来了资本市场“18”成年礼，它交出了怎样的答卷？
孩子王作为国内母婴童行业龙头企业，亲子家庭全渠道服务提供商，在零售商业内开创了以会员为核心资产的“商品+服务+社交”的大店模式、育儿顾问式服务模式、重度会员制下的单客经济模式，快速成长为中国母婴童零售行业知名品牌。
根据孩子王2022年年报数据显示，孩子王2022年营收为85亿元，归母净利润为1.22亿元，展现出较强的韧性,业务规模在国内母婴零售行业中位居前列。
年报显示，孩子王主营包括母婴商品和服务两大板块，这也是企业一直以来的核心业务。围绕着以用户为中心的策略，孩子王近年来一直专注于挖掘潜在价值，以互动情感和会员经济为突破点聚焦“单客经济”。年报数据显示，截至2022年末，孩子王累计会员人数已经超6000万人。在优化个性化服务的进程中，企业付费“黑金PLUS会员”数量得到持续增长，黏性也得到不断提升，渗透率超10%,这无疑为公司长期创收带来了稳定的增长点。
在深化全渠道全场景经营方面，孩子王去年在同城数字化即时零售领域取得重大突破。一方面，公司线上线下实现全面联动，据悉孩子王第十代门店已落地，更是让企业的数字化升级进入新阶段。另一方面，以门店网络建设为突破，年报显示，2020-2022年，孩子王线下门店持续保持增加。截至2022年12月末，孩子王在全国20个省（市）已拥有508家大型数字化直营门店。庞大的线下门店网络与企业线上C端产品矩阵、平台（包括移动端APP、微信公众号、小程序、微商城）形成有效互补。其中,公司线上销售能力快速攀升,业绩尤为亮眼。数据显示，2022年孩子王母婴商品线上销售收入37.06亿元，占母婴商品销售收入比重高达50%。
近年来，孩子王凭借强大的数字化能力，大力实施全渠道发展战略，充分发挥场景及供应链优势，大力推进同城数字化即时零售，线上业务占比持续提升。此外，孩子王已实现门店库存数字化共享，即“一店卖全国”、“一单全国发”，公司从用户思维出发，真正实现全渠道融合，为用户提供更优质的商品和服务。
在数字化进程及未来规划方面，孩子王副总裁兼CTO何辉表示，孩子王沿着“信息化—在线化—智能化”的发展路径，实现了“用户、员工、商品、服务、管理”等全部生产要素的数字化，并已完成线上线下融合的全数字化搭建，真正实现了会员服务、商品供应链、物流配送及运营一体化的全渠道数字化。
对此，有券商研报分析称，公司在母婴行业深耕多年，形成了特有的“商品+服务+社交”的商业模式。线下门店成为多元服务业务拓展的天然引流渠道，在母婴产品销售的基础上，公司采取育儿顾问形式拓客的同时，增加客户黏性及活跃度，有利于单客创收的提升。数字化赋能调动员工积极性，单员工深度覆盖客户数增加，变相“降本提效”。
针对自有品牌情况及未来发展，孩子王副总裁兼CFO蔡博表示，公司以用户为中心，创新性满足客户需求，充分发挥供应链、全渠道、数字化等方面的优势，大力发展自有品牌，实现了从供应链到消费场景的产供销闭环。目前孩子王已有七大自有品牌，覆盖了用品、玩具、内衣家纺、饰品等多个品类，为用户提供全面、丰富的一站式商品解决方案。
“目前，孩子王自有品牌收入占比不高，仍有很大的增长空间。在产品定位上，与其他品牌形成差异化卖点，避免直接产生竞争；在价格带上，与其他同类品牌进行错位，精准定位消费人群。同时，孩子王自有品牌也起到小众品类的补充作用。”蔡博说道。
会员运营效率领先行业
截至2022年6月末，孩子王App已拥有超过4400万名用户，小程序用户近4400万，企微私域服务用户近1000万，会员贡献收入占母婴商品销售收入比重超96%。其中黑金会员数量达到81.7万人，单客年产值达普通会员的11倍左右。
值得注意的是，孩子王发布可转债募集说明书，向不特定对象发行可转债申请获得证交所受理，其中规划于未来三年新增169家线下门店。国盛证券研报分析称，公司有望继续巩固线下优势地位，依托门店致力于平台公司建设。另外公司客户获取能力突出，深耕单客经济、会员运营能力行业领先，效率及上下游占款能力领先行业。
徐伟宏表示，未来，孩子王将通过“从量到质、数据驱动、效率闭环”的经营策略，积极寻求存量突破的机会，推进变革，进一步提高组织效率；同时，将继续完善市场布局以及物流仓网布局，缩短链路，提高运营效率。
有证券研报也分析称，短期看，线下实体零售正逐步适应疫情反复、线上化等问题，过去半年，孩子王着力强化前端“场”的获客优势和加强黏性，后端立足数字化系统和差异化供应链搭建，巩固竞争壁垒，抗压能力及经营韧性有望逐渐凸显。
中长期看，母婴行业消费者购买渠道的选择更加注重产品的高品质和安全性。线下渠道相对线上天然具备获客引流和信任背书功能，专业的连锁母婴龙头更具用户黏性。在出生率下降的背景下，行业处于出清阶段，具备管理效率和差异化供应链及服务体验的母婴连锁龙头或将迎整合空间。
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