现代银行货币体系之锚,就是利率。利率可能会有社会影响,但它归根结底是一个经济现象。
利率是借贷资金的价格。社会对货币的需求均取决于持有货币的机会成本——利率。
货币政策通过利率影响货币供求进而调控币值,银行的信贷杠杆,资本金积累以及流动性资产配置等,既是利率水平变化的长期结果,也是当下利率水平的市场反应。
利率是调节利益分配的杠杆,是一把“双刃剑”。负利率和低利率除了能够减轻负债者的成本负担之外,缺少可以证明的绩效表现。
货币对经济的作用被过分放大了。经济是否会出现危机,从根子上讲,在于生产性制度安排与分配性制度安排之间的裂缝,是否大到会撕裂经济体。
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