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本周创业板也涨了1%，500涨了1.7%，1000涨了1.4%。中概这周涨了6.53%，而且最值得关注的是这周还是普涨的行情，红利其实涨的比成长更多，中证红利，本周上涨2.3%，红利低波本周涨了2.47%，所以市场表现还是比较好的。但主要是因为今天表现一般，以及本周都是一天涨一天跌的行情，所以大家的感受并不好。总觉得现在市场比较沉闷，但其实并非如此。
从行业层面来看，这周在大量房地产限购放松的政策配合下，房地产板块大涨了4.5%，而恒生指数，今天也由于港股分红税取消的小作文影响下，今天大涨2.36%，全周大涨6.8%，这个可能性还是很大的，监管完全有可能通过落实这个方案，来强化鼓励分红的预期。港股的高股息上涨，对于A股的高股息也会有相应的带动。此外，有色金属和基建，本周也表现不错，涨幅都在4%左右，煤炭和军工的反弹也比较明显。
反而是一些成长行业，这周表现比较惨淡，比如TMT，游戏，人工智能，芯片半导体本周都是下跌的。这可能与本周的风格有关。前两周一直是成长占优，这周虽然是普涨，但回到了价值占优，也属于正常。
市场其实在4月底之后。风险偏好明显提升，对于一些负面消息的忍耐度也在增加，现在业绩和经济筑底阶段，并没有实质性的改善，但政策在努力想办法托底。所以现在走的是分母端的逻辑，也就是环境变化，对于市场的影响较大。这一周其实能够明显感觉到，美元美债升，市场表现就一般，美元美债落，市场就趁机反弹一下。所以美元和美债已经成了当下市场最敏感的驱动因素。未来欧洲降息对美国经济变化，将成为重要的决定因素。如果美国经济强+欧洲降息，那么美元美债就会走强，如果美国经济弱+欧洲降息低于预期，那么美元也会走弱。人民币走强，对于行情就会变得大大有利。
另外，政策也是一个重要的抓手，下周很可能会有降准发生。降息应该也不会太遥远。在美元不那么强的时候，我们就会进一步落实货币宽松的政策。当然，一些其他的政策支持也在路上，比如港股分红税取消，就是大大的利好。这会让香港恒生指数，特别是香港中企指数变得非常有竞争力。
周末会有统计局的物价数据，还有央行的信贷数据要发布，这两个数据，当前市场的预期都比较低，对市场的负面影响应该不会太大。反而是这周的进出口数据，大幅超越市场预期，带来了提振效应。过去40年，中国就两个重大的经济引擎，一个是出口，另一个就是房地产，相当于两个大腰子，只要有一个正常工作，中国经济就还能正常运转，就怕两个都趴窝。现在房地产不太行了之后，我们对出口就非常重视，这次跟欧洲也是费了很大的劲，欧洲和美国都是滞胀，我们是通缩，最好的办法就是双方阴阳调和，但美国不太愿意，那我们就找他的好闺蜜，欧洲，先阴阳调和一下，也能解决一些问题。出口只要稳住了，房地产就还有时间。
现在我们还是保持谨慎乐观的态度，用7成仓位应对，成长价值均配，耐心等待美元和美债选择方向。也等我们自己的经济回归。啥时候是业绩驱动行情了，风格上才会有持续性。而环境驱动行情的时候，风格基本都是猫一天狗一天。你很难去选择方向。所以这段时间一定要先苟住了。轻易别浪。
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