相关背景：
最近三周，美元指数连续走强，涨幅为4.2%，截止北京时间5月7日晚，已经创出年内新高92.974。美元走强，会是对新兴市场国家的又一次“剪羊毛”吗？对中国A股有什么影响呢？
内容梗概：
定义
美元指数（US Dollar Index®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
美元指数并非来自芝加哥期货交易所（CBOT）或是芝加哥商业交易所(CME)，而是出自纽约棉花交易所 (NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与期权交易所。在1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。
简单地说，美元指数走高，则意味着美元升值，非美货币贬值。
影响
近来，随着美元走高，不少新兴市场国家货币遭到抛售。如果美元持续走强，新兴市场将面临更大的压力。
5月3日，阿根廷货币再度暴跌8.5%，创出近两年半来的最大跌幅。为阻止比索的进一步贬值，5月4日，阿根廷一周内第三次上调了基准利率，将关键的7天逆回购利率再上调675个基点，从33.25%上调至40%。从2017年10月至今，半年的时间内阿根廷加息幅度已经有近1375个基点！也就是13.75%！
今年以来，阿根廷比索兑美元累计下挫17%以上。
阿根廷并非个例。在美元走强的背景下，越来越多的投资者抛售新兴市场的货币、股票和债券，给这些经济体带来了不小的压力。在拉美，由于美联储利率的走高，阿根廷、哥伦比亚和乌拉圭的公司终止发行了20亿美元的债务。在土耳其，由于市场担忧土耳其的经济不平衡，土耳其里拉持续下挫；在波兰，尽管经济形势良好，但波兰兹罗提依然遭到抛售。
从4月12日至4月19日，面对港元贬值，香港金管局在8个交易日内出手13次捍卫港元联席汇率制度，共计买入513亿港元“护盘”。
然而，在港元汇率企稳的同时，此举的直接结果就是香港银行体系的结余急剧减少，银行间市场利率急速攀升。香港银行间拆借利率在美联储加息预期和多个潜在巨额IPO来临之际大幅攀升。
5月4日，汇丰宣布即日起上调香港美元存款利率100倍，由0.001%上调至0.1%，为9年来首次调整。
汇丰上调香港美元存款利率100倍，说明香港利率的走高，已从银行间拆借市场传递至存款利率，接下来将大概率传导至贷款利率。
美元走强，引发投资者担忧发债者偿还以美元计价的债券能力，追踪基金动向的EPFR Global公司的数据显示，截至5月2日当周，投资者从新兴市场债券基金撤出了10亿美元资金，为今年2月初全球市场抛售潮以来最大撤出规模，也是16个月以来首次出现连续两周资金净流出。
新兴市场股市方面，自今年1月29日创下历史新高后，MSCI新兴市场指数已经下跌近10%，科技类股暴跌，再加上贸易战争端和美债利率的飙升，导致全球新兴市场股票遭到抛售。摩根士丹利5月2日公布的研究报告指出，亚洲新兴市场股市上涨可能已经失去动力，获利预期过于乐观。
受美元指数连续走强带动和美联储加息步伐的影响，全球流动性持续回流美国，带动新兴市场等地区的利率不断上涨、货币大幅贬值波动，股市、债市也面临抛售潮。对投资者来说，要系好“安全带”迎接风险和波动的来临。
原因
随着近期美债收益率急速蹿升、美元强劲反弹，资本外逃、货币贬值、负债成本上升的压力开始席卷新兴经济体。
新兴国家爆发危机主要有三个原因：外债水平较高、经济预期较差、资本大幅外流。此前新兴市场危机的爆发均处于全球经济不景气时期，加上美联储加息、美元走强导致新兴国家资本外流，最终引爆债务危机。
美国加息，新兴国家货币汇率承受贬值压力，国内资本外流趋势形成是无法避免的。同期，新兴国家经济预期不断恶化。上述因素叠加影响下，资本不断从新兴国家逃离。随着新兴国家外汇资产无法偿还到期债务，危机正式爆发。
美国曾经的宽松环境是为了解决自身问题，当自身问题解决的差不多之后，必然要走出宽松货币政策，而这个时间窗口也是给所有国家的时间窗口，一旦你没有处理好自己的问题，那么窗口期过去了，麻烦就必然而来。
这个“麻烦”，也就是开启了“剪羊毛”模式。
另外，要理解新兴市场遇到的问题，有必要回过头来看看发达经济体，尤其是美国：
最近几周来新兴市场遭遇的问题实际上是对特朗普上台以来恐慌的滞后反应。市场曾对他竞选期间的贸易保护主义以及推高利率的说法或承诺充满担忧，市场害怕这些竞选承诺如果落实，将会影响新兴市场经济体资产表现。
但是在2017全年，由于特朗普自身一直深陷“通俄门”的麻烦当中，在贸易议题上鲜有实际动作，加上美元走弱，新兴市场的压力得到了缓解。
如今，美国利率走高，美元走强，美国官员不断就贸易议题放狠话，这让世界重新回到了2016年11月——特朗普当选的时候。
请大家注意以下几个数据：
当时的美元指数在2016年12月份达到了103.82，这是2002年12月份以来的最高点！
当时的人民币离岸汇率达到了6.98，在岸汇率达到了6.96！
当时的A股出现了2016年12月12日的暴跌，上证指数单日跌幅2.47%，深成指单日跌幅4.51%，创业板指数单日跌幅5.50%！
趋势
市场普遍分析认为，美国经济增长稳健，基本面支撑美联储6月加息。
同时，5月3日美联储如期按兵不动，6月加息概率进一步抬升。此外，年内加息4次的概率也在增大。
另外，除了加息之外，还有“缩表”的影响不容忽视。
随着美联储以及海外买家的撤离，谁将弥补缺口买入美债？答案是：没有人。
美联储预计今年将缩减资产负债表2280亿美元，这样的"净卖出"无疑将使美国利率上升，美元走强。而一旦10年期美债收益率触及4%，就很可能会导致一场全球“信贷危机”。
中国能否“独善其身”？
对于中国来说，全球金融市场日益加强的联动让其难以独善其身。
目前，尽管外部新兴市场动荡加剧，但国内股债汇市仍相对平稳。不过，尽管国内市场仍保持相对平稳，但离岸市场已先有反应。
离岸市场的中国垃圾级美元债创10年最长连跌，中国垃圾级美元债较美国同类债券收益率溢价创2015年来最高。美银美林一项监测指数显示，截至今年4月，中国企业发行的高收益美元债连跌三个月，创下金融危机年以来最长的连跌纪录。
面对内外部环境的变化，国内金融政策已开始在“行动”。
一是存款利率会上行。
此前商业银行存款利率行业自律上限放宽和央行用定向降准置换MLF就被看作是重要信号。市场普遍预期，今年后续存款利率会上行（实际上，不少银行已上调大额存单较基准利率的上浮空间），进而带动贷款利率小幅走高。
二是后续降准的空间也仍较大。
随着利率的上行，未来A股走势变得更加不明朗。若“说人话”，就是“悲观”。
川哥观点：
虽然我们是全球第二大的经济体，产业结构远好于阿根廷，经济稳定增长，外汇储备也丰厚。但是可以看到，美国的加息对我们同样造成了冲击，若不是实行有管制的外汇政策，恐怕三万亿的外汇也很危险。如今我们可以通过加息降准的方式，提高利率、扩大货币乘数的办法来应对冲击，同时保持市场的流通水平。所以我们不用担心阿根廷的问题会发生在我们身上。
另外，为了避免资本外流，汇率是“必保”的选项，利率的上行在所难免，年内的A股市场嘛，实在无法乐观！
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