创业之路|财富哲学：芒格心学十讲 （下）

创业之路|财富哲学：芒格心学十讲 （下）

本节目由财富管理行业领军者诺亚财富倾情出品，在这里，我们将与您分享诺亚财富创始人汪静波有关创业、投资和心灵的故事。诺亚与您，意义不止于财富。

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在上一期的节目中，我和大家一起分享了查理·芒格的投资心学的前5点内容，第一点是要有自知之明，也就是承认那些自己不知道的事情，不盲目投资；第二点是要战胜自己，尽量保持自律和理性；第三点是懂得并坚守常识；第四点是逆向思维，比起思考怎样能成功更要去关心为什么会失败；第五点是多不如少，要对生活做减法，把噪音、无用的东西砍掉，让自己专注起来。

今天继续和大家分享查理·芒格投资心学的后五点内容，希望大家有所收获。

第六点，动不如静。芒格和巴菲特的生活状态是非常安静的，他们干的事情最多的是看书和思考。芒格说：“我花很多时间思考。我的日程安排并不满，所以我会坐下来不停地思考。从某种意义上说，这更像学者而不是生意人。“

芒格说自己的系统总是坐下来静静地思考几个小时，他不介意在很长的时间里没有任何事情发生。可是我们大众总想做点什么，没做点什么就觉得心里发慌，在投资里面这不见得是一个好事，投资需要的是独立思考，盲动不如不动。

老子说：致虚极，守静笃。芒格和巴菲特非常接近于这种状态，他们远离华尔街以尽量减少干扰。在安定中等待机会是他们的投资常态。守静去躁，正是投资本义。

第七点，短不如长。芒格形容自己的投资方法是坐等投资法，他以每股16美元购买了伯克希尔·哈撒韦的股票，现在每股是30多万美元，涨了18000多倍，当然等待的时间是50年。

伯克希尔·哈撒韦的投资也是以长线投资为主，比如投资超过40年、可口可乐近30年、富国银行24年。当然中国的发展阶段与国情与美国不同，具体的持股时间不见得要照搬他们，但这个理念值得借鉴。

只有时间足够长，才能够享受复利的魔力。如芒格所说：如果既能理解复利的威力，又能理解获得复利的艰难，就等于抓住了理解许多事情的精髓。

巴菲特90%以上的财富是在他60岁之后获得的，60岁之前他的财富增长得非常平缓。这就是复利的魔方。所以巴菲特有句话说得非常妙，他说：时间的妙处在于它的长度。

然而，这同样是反人性的，因为人总是急于求成，所以芒格郑重地告诫投资人：渴望一夜致富是相当危险的。

第八点，谨小慎微。这个词在日常生活中其实是个贬义词，一个人若被形容为谨小慎微，意味着他胆子不够大，没魄力。然而在投资里，这其实是一个非常好的优点，因为投资不在于短期跑得多快，而是长期能够守得住，不出局，剩者为王。

巴菲特讲过类似的话，投资最重要三件事，第一是尽量避免风险，保住本金；第二还是尽量避免风险，保住本金；第三是坚决牢记前两条。投资第一位是不亏钱，一旦亏损了本金，意味着你再也回不来了。

在《查理·芒格的投资思想》一书中，芒格引用了一句古训：河水淹死会水人。意思是在河水里被淹死的多数是会游泳的人，因为不会游泳的人通常会自动远离河流，反而可以无恙。在投资中胆子太大的聪明人、折翼者比比皆是，长期资本管理公司的覆灭就是最典型的教训。芒格就此有过犀利点评：聪明人和高杠杆的组合往往会以惨败收场。

这又回到了第一条，也就是说做投资必须要自知。所罗门兄弟公司前首席经济学家亨利·考夫曼说的好：亏钱最多的人有两类，一类人什么都不知道，另一类人什么都知道。其实这两种人实际上是一种人，什么都知道的人其实他也可能什么都懂点皮毛，结果还是什么都不知道。

巴菲特说：风险恰恰来源于你不知道你在做什么。很多人在投资的时候，可能连自己买的股票代表什么都不清楚，不亏钱才怪。

所以为什么要谨小慎微？其实是因为自知，因自知而谦卑，知道很多事情不懂，行为就会小心，专业上讲叫安全边际。好公司加上好价格才是好股票， 一只股票价格20块钱，但是它可能值30块钱，买进来肯定很安全，因为有10块钱的安全边际。相反则没有安全边际。

造物主给每个人都设置了一些优点和欠缺，这些欠缺有的需要弥补，有的却是因为无法弥补而需要竭力回避的。坚守能力圈，设置安全边际就是回避自己的缺陷。

第九点，变亦不变。前面所说的坚守能力圈、保持长期专注并不等于固守不变。事实上，芒格非常警惕思维的固化。所以他说：对拿锤子的人来说，看什么都像是钉子。思维固化就是钉子思维，这也是投资的另一项大忌。

为了避免钉子思维，芒格总是不断地在学习、修正和摈弃自己的理念。及时快速放弃自己原有的理念是最宝贵的品质之一。

在投资实践中，芒格、巴菲特也的确在变化，这几年伯克希尔·哈撒韦买了不少航空股和科技股。巴菲特早年在航空股上栽过跟斗，痛定思痛之后认为航空股典型的“价值毁灭者”，并发誓再也不碰航空股。

然而这几年他又重新买进航空股。此外，伯克希尔·哈撒韦还买了苹果、亚马逊等科技股，大家都知道即使是在科技股最受欢迎的90年代，巴菲特始终拒绝触碰，为此承受了很大的压力。

更早的时候巴菲特经历了投资方法上的重大变化，这一变化促使他从格雷厄姆的投资方法中摆脱出来，完成了以很便宜的价格买二流公司，到以合理的价格买伟大公司并长期持有的进化，这一进化正是芒格所促成的。所以巴菲特说：芒格让我以火箭般的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在贫穷很多。

芒格和巴菲特的变化一方面是因为客观条件在变化，另一方面是由于他们自身的进化。他们的能力圈在扩大，以前看不懂的东西现在能看懂了。所以投资之道，变亦不变。

第十点，也是最后一点，非常简单，就是做个好人。这看起来跟投资似乎没有直接关系，但实际上我们看芒格的行为准则，他非常强调这一点。他说，人生的意义就在于每天做个好人，只有做个好人，才能最终做个好投资人。

芒格的行为标准明显高于一般世俗的要求，他认为有些事情就算你能做，而且做了不会受到法律的制裁，或者不会造成损失，你也不应该去做。

《穷查理宝典》里有一个案例，说他要收购一个合伙人的股份，他让那个合伙人出价，合伙人出13万美金。芒格说不行，应该是23万才对，他主动多付人家10万美金。

投资里面也有得失之道。小失小得，大失大得，当你放弃了一些短期的小便宜，反而能够收获长期的大收益。

价值投资的好处正在于此，其路途虽然表面看起来比较艰难，但实际上它是一个光辉大道，因为它让你积累本领，投资人每天所做的枯燥功课，最终都会变成终身受用的专业能力。

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