大咖主讲人：@Dinny_Sachs
雪球资深投资者，注重风险控制体系的搭建，推崇资产配置理念。
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雪球的朋友们大家好，我是Dinny Sachs.
不知不觉，来到雪球已超过7年时间。简单回忆，在雪球的收获应该远大于付出，许多朋友长期以来的关注和支持让我感动和鼓舞。一直以来，也捉摸应该回馈一些什么。
很开心今天能够通过雪球平台向大家分享一些本人的思考，供大家指正交流。
今天的内容，主要涉及对于股票市场运行基本规律的认识。
简单查阅历史数据或相关文献，我们不难发现无论是中国、欧美还是其他国家或地区，所在地的股票市场指数，长期来说都是不断上涨的。与房地产投资一样，股票投资也属几个大类资产中最具备吸引力的方向。
为什么从平均的角度来说，股票资产会不断的上涨呢？这主要是因为全球的生产力在不断的提高，经济在发展，那么相应的，作为上市公司总体，也能获得更多利润和现金，所以随之而来的，就是股票市值不断的扩大。
以上，就是今天想要说的，有关股票市场运行的第一个规律：长期来说，股票指数是波动上涨的。
第二个规律呢，有关在股票市场中，什么样的人容易发生亏损，什么样的人更可能获得盈利。耶鲁大学曾经做过一项研究，虽然美国股市的年化增长率，大致位于6%到9%之间，但美国的个人投资者，长期以来的年化收益率，平均来说只有1%左右。为什么会出现这样的情况呢？因为在诸如媒体渲染，朋友教唆，等诸多因素的情况下，人们会在市场已经高涨之后才投资入市，在市场长期低迷之后又止损出局。如果将现金的流入流出比例以及时机，考虑到收益率的统计当中，美国个人投资者的平均收益率，就被大幅度的拉低了。在我国，情况也是类似的。
视觉资本家的创始人杰夫·德斯贾丁斯曾经做一个统计，如图：
以美国股票市场的年化收益率为基准，以1年为投资期限，假设投资者任意一年加入到股市中，那么最悲观的情况为实现37%的亏损。如果以2年为投资期限呢?最悲观为实现11.7%的亏损。我们再拉长投资周期到5年时间，即使在最悲观的情况下，投资5年也仅会实现4.1%的亏损。在这里，我们只讨论了出现亏损的情况，刨除这些情况，自然就是保本以及获利的情况。
相信大家都已经了解到股票市场投资的第二个规律了吧？
如果在市场已经大幅度上涨之后才投资入市，且投资期限较短，那么获利难度是很大的。如果一开始就做好长期投资的准备，则有较大概率实现投资获利。当然，我们依然不提倡在市场火热的时候，加入到市场当中，无论是长期投资还是短期投资。
大家听了那么多，想必有些厌烦了吧？很多人参与到股市，就是为了追求超额利润。那么第三个规律就和超额利润相关了。美国有一位统计学家，研究股票市场运行的规律，假设十年为一个周期，那么市场主要的涨幅，大约会集中在6个月之内。换句话说，如果在这6个月的时间，某位投资人恰巧没有持有股票，那么他将失去这10年来大部分的利润。
相应的，市场的大幅度下跌，同样是短暂而又急促的。比如2015年A股市场，仅七月八月两个月时间，市场的大幅度下跌就能对投资结果造成巨大影响。如果投资人没有预先方案应对市场的暴跌，投资者即使抓住了前面所说的短暂而又急促的市场大涨，也无法保住投资胜果。
以上归纳的是整个股票市场的运行规律，其实对于很多个股来说，也同样适用。
我们来总结一下第三个规律，如何让自己的资产配置方案，能有效的应对市场短暂而又急促的上涨和下跌，免受市场非匀速运动的干扰，是实现超额收益的重要前提。
我们进入第四个规律。决定短期内股票上涨或者下跌的原因是什么？这个话题应该颇具争议。价值投资者可能认为，股票的上涨跟企业的盈利质量，可持续性、公司治理能力等因素高度相关，趋势投资者的看法，则是股票的上涨来源于这只股票已经出现供不应求的情况，除此之外，还有其他投资理念的支持者。
事实上，整个市场是由各式各样的投资者共同组成的。有机构投资者，有个人投资者，有行业规则制定者，有基层从业人员，有公司内部人士，也有外部分析师等等等等。每个人都会依据自己的逻辑和理由作出投资决策，但需要提醒大家的是，无论基于哪一个理由，短期策略，几乎都不有会拥有必胜的把握，因为市场就像是一个巨大的生态环境，各种族群相互依存与克制，谁都无法精准把握市场或者个股。
所以，第四个规律就是，因决定市场走向的力量，复杂繁多，所以短期内市场倾向于随机游走，短期预测是没有多大意义的。
第五个规律是有关于投资心态的。根据统计规律，股票市场出现下跌的频率和程度是会高于正态分布的，股票市场的收益率分布情况，更接近于统计学概念中的肥尾分布。通俗来讲，在长期投资中，如果将市场的低迷比喻为冬季，则股票市场中的冬季会比想象中，更漫长，更寒冷。如何度过最为考验人的冬季？最好的方式莫过于好好学习和工作，强化现金流，以工作学习为主，投资为辅，让自己能够安然度过市场的低迷期，并有能力在市场恐慌之刻不断买入优质股票，以待市场回升获取丰富回报。这可能是更佳的投资获利途径。
总结一下今天给大家分享的五个规律吧：
一． 长期来说，股票指数是不断波动上涨;
二． 长期投资者的胜率更大；
三． 应对市场或个股的非线性运动是超额收益的核心源泉；
四． 短期内市场接近于随机游走，预测的意义不大；
五． 市场的低迷期会比想象中更长，更难熬，好好学习与工作能助我们强化自己的现金流，更好的度过市场的低迷期，甚至有效的利用萧条的行情来获利。
感谢各位收听，祝大家投资顺利。
苹果读书会
不错
温和的小黑
加个绿色的信吧兔子
蔓延读书
我倒是觉得开头这个声音挺个性挺大气的。