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首先,领导提出了要求,要以系统观念和专业思维来认识资本市场运行的基本规律,以历史和发展的眼光来把握我国资本市场的阶段性特点,既善于学习借鉴国际先进经验,又始终坚持立足国情因时因势制宜,更加注重运用市场理念设计规则、制定政策,持续深化资本市场改革。这里面的关键词,1是阶段性特点,2学习国际先进经验,3因时因势制宜,说白了就是资本市场得为现在的经济服务,也得反映我们的经济状况。而背后隐藏的意思其实就是对现状的不满意。认为是规则和设计出了问题。导致资本市场长期低迷。没有带来稳定健康发展。
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其次,要以落实新国九条为契机,扎实做好资本市场改革发展工作。加快完善资本市场基础制度体系,健全发行、交易、退市等关键制度,促进投融资良性循环和上市退市动态平衡。着力提升上市公司质量,严把发行上市准入关,促进上市公司增强回报投资者意识,提升投资价值。完善和加强资本市场监管,加大对违法违规行为的惩治力度。切实强化中小投资者权益保护,这段话其实就已经挑明了现在的市场不足,发行,交易,退市都存在问题。投融资不平衡,每年资金失血严重,上市公司质量不佳,投资者回报不强。针对这些问题,监管必须做出改变。从而释放更多地制度红利出来。其实根本问题,就一个就是投融资失衡,导致的资金量失衡。每年都从资本市场抽血,股市不可能表现的好。所以必须在短期内解决这个问题,而我们最近也看到了,IPO门槛收的非常紧。违规融资减持也都在严厉打击。先解决失血的问题,再想办法补血。
第三,同时加强协同联动,综合考量经济因素和非经济因素,更好统筹经济政策和非经济政策,形成促进资本市场高质量发展的合力。这点其实各位难得,意思就是说,促进资本市场平稳健康发展,并不限制使用,甚至鼓励使用非经济政策。这种表态之前并不多见。那么非经济政策就包罗万象了,各种窗口指导,交易限制。手段就会多种多样。
其实不知道大家有没有发现,最近一段时间,资本市场频频的出现在顶层设计的会议当中,我们之前讲过,政策偶尔提的东西,你不用过于当真。但政策反复提到的东西,就必须予以重视。比如当年的房住不炒,一开始也是换来各种嘲笑,但几年之后,还是把房子打下来了,而且态度依旧坚决,直到现在都没有托底的意思。依然在放任楼市自由落体。而如今,反复提到资本市场健康发展,同样惹来了太多的嘲笑,谩骂。但这次其实是动了真格的,从去年开始印花税调整,1500亿的财政收入不要了,今年年初以来,国家队通过非银贷款,又扔进去了4000-5000亿元。人事上也是换手如换刀,还发了国九条,相当于给了尚方宝剑。这一切的手段和代价,其实目的都是想要推动资本市场恢复活力,平稳健康发展。打通投融资的链条。从而稳定中国的核心资产,增加金融的外部抵抗力。股市涨起来,对我们的实体经济困局将有巨大的帮助。
首先,有利于化债的工作,当前楼市风险依旧存在,各地方也是债台高筑,要想化债,降低负债率,两个路径,一是直接还钱,二是做大资产,现在直接还钱,就得中央财政兜底,这其实是一种债务转移,很难把债都化掉,而且可能还会越化越多。最终导致要么评级被不断下调。要么汇率贬值,而做大资产就不一样,资产多了,债务率本身就会降低,而且还能通过变卖资产,彻底消除债务,再有就是通过资产的回报现金流,覆盖未来债务风险。
其次,股市涨起来,有利于刺激消费,激活储蓄。不要小看财富效应,前几年一直是楼市产生着财富效应,带动消费提升。而股市同样也能带动财富效应。天天亏着钱,他肯定不想消费,而赚了钱之后,换房,换车,换家电的需求也会随之产生。将有效化解我们国内目前的产能过剩问题。
第三,股市走入慢牛行情,有利于化解未来养老风险,养老金今年实现并轨,未来的养老支出将越来越多,社会负担不断加重,再加上老龄化,少子化,这种代际转移支付很快就将无以为继,必须靠更高的投资收益才能予以维持。而现在养老金已经3年多亏钱了。如果未来10年,股市还是3000点,那么养老金的危机也会爆发。进而引起更多的社会问题,民生问题。
第四,要想持续科技创新,就必须依靠自下而上的民营企业,和广大的创业者的智慧,而支持创业,就必须依赖风险投资,创投基金,一级市场要想蓬勃发展,就必须有一个估值更高的二级市场,根据美国经验,一级市场10倍估值,二级市场20倍估值,科技企业30倍估值,是非常健康的关系。而我们股市长期10倍估值,让一级市场已经几乎没有生存空间。创投退坡,科技创新热情也受到了巨大的影响。
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所以无论从哪个方面来说,解决资本市场的问题,都已经迫在眉睫,包括良好的股市,健康的债市。让投融资平衡,帮富人理财,帮穷人融资。让金融服务实体,也让实体反哺金融,形成良性循环。现如今贸易战,科技战,金融战已经如火如荼,必须要尽快补上我们的这块短板。否则遗患无穷。当然我们更相信,股市未来会有矫枉过正的重大机会。
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