“股”人云：“问君能有几多愁，恰似满仓打新中石油”

“股”人云：“问君能有几多愁，恰似满仓打新中石油”

    老股民们对上面这一句话可以说是再熟悉不过了。“打新”，是投资者们都津津乐道的话题。而“破发”，则是股民挥之不去的梦魇。
    这不，最近一段时间，新股破发潮，似乎又卷土重来了。

比如过去这一周，一共有15只新股上市，其中就有6只上市当天跌破了发行价。

而截至4月22日，今年A股新上市股票有114只，首日破发的有32只，破发率为28%。进入4月份，新股破发愈演愈烈，目前4月累计上市股票28只，首日破发13只，首日破发率高达46%。有网友调侃说：如今打新就像玩游戏里在迷宫里开“宝箱”，你不知道到手的是一套豪华装备，还是一颗地雷。

本来今年形势不好，二级市场就阴跌不断，新股破发又回到了常态，于是，大面积的散户“弃购”情形也随之而来。

不过和以往不同的是，伴随着破发的还有那么一股“清流”：一些新股，上市之后涨势喜人，没有受到相对弱势的市场环境，还有其他新股“破发”的影响。

比如4月21日A股上市的中国海油，要知道这可是今年目前发行规模最大的新股，发之前，是不是有些投资者脑子里的“中石油警报”已经哔哔作响了？结果上市当天大涨27%，第二天涨停，上市两天大涨40%。中一签浮盈4000多块。

结果我们回头一看：中国海油申购过程中，网上投资者放弃认购金额达到2.42亿元。

再比如，后面一天也就是4月22日登陆科创板的纳芯微，发行价格为230元，是今年以来最贵新股，而且发行市盈率达到107倍，也远高于行业平均市盈率。大家是不是“高价股PTSD”也开始犯了呢？结果当天涨幅一度逼近20%，收盘涨了13%。按收盘价算，中一签可以赚1万4千多！

然而在上市前，纳芯微也遭遇大规模弃购，金额达7.78亿元，弃购股数为338万股有将近四成的网上中签散户选择了弃购。

我想，弃购的小伙伴们，现在肠子都悔青了吧？

但这也没办法啊：这新股怎么有点像玩“俄罗斯轮盘”，你说打吧，不中签还好；一旦中签了，到底是“中奖”还是“中枪”呢？ 

我们注意到，这次破发的股票里面，科创板和创业板股票分别有22只和11只，还没有主板新股出现。不仅破发，有一些破发的股票，首日跌幅还比较大。登陆科创板和创业板的公司，主要是一些新兴行业的成长型企业，市场对它们的定价判断很多来自于它们的增长前景，有些公司的发行市盈率也没有可对比参照物，因此市场对股价的预估存在偏差，在市场较弱或者信息披露不充分的情况下，就容易遇到投资者“用脚投票”。

随着注册制的全面推行，新股发行也将常态化，上市企业的数量也越来越多。而随着“上市资源”稀缺性逐渐打破，未来新股上市后两极分化的行情，其实也会是一种正常现象。

目前市场上就有声音呼吁投资者要理性“打新”，不要再把“打新”当成抽奖，而是和二级市场买卖一样，要对公司的基本面和成长性有一个客观的看法之后，再决定是否参与。欧叔对这个是认同的。“打新”本来也不可能只赚不赔的。

4月21日，证监会副主席方星海就在博鳌亚洲论坛上表示，新股破发现象与一级市场的定价能力不足有关。他说，“近期许多企业IPO跌破发行价，其原因不是因为IPO太多，而是定价能力需要进一步提升。市场不认可就发低一点。”

再进一步说，注册制的核心是信息披露，“打新神话不再”对承销机构的定价能力、投资机构的价值发现能力等都提出了更高的要求，也对各类投资主体，对宏观经济、市场运行的状况要有充分的感知，能够动态适应新的变化，而不是刻舟求剑，墨守成规。

以后“打新”可能也会是一个专业的活儿了，对此，我想大家还是更应该保持一颗平常心。