今日要点速览:
1、6月统计局地产数据点评;
2、海外稀土资源开发走向何方;
3、非银中报业绩前瞻。
地产:《销售增速相对稳定,新开工面积创新高——2019年6月统计局数据点评》
2019年7月15日,国家统计局公布2019年1-6月房地产数据,房地产开发投资累计增速为10.9%,商品房销售面积累计增速为-1.8%。受棚改货币化安置收紧的影响,中西部城市商品房销售承压,而东部地区商品房销售降幅收窄,楼市仍具结构性机会。从2019年上半年整体情况看,房企拿地较为谨慎,随着融资收紧,下半年房企拿地或将承压。根据房企年报披露的2019年竣工计划,龙头房企2019年计划竣工面积有望大幅增长,竣工面积回升可期。当前,龙头房企的业绩确定性、估值水平以及股息率吸引力显著,“一城一策”的推进或将支撑行业基本面持续修复,近期融资端的收紧对核心龙头房企的影响相对有限。
风险提示:1、行业调控政策或存在一定不确定性,影响上市公司销售业绩;2、宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响。
证券研究报告:《销售增速相对稳定,新开工面积创新高——2019年6月统计局数据点评》
对外发布时间:2019年7月16日
发布报告机构:长江证券研究所
本报告分析师:吕聪 SAC编号:S0490519060004
有色:《潮涨潮落,海外稀土资源开发将走向何方》
海外新兴稀土资源开发活跃,但多数处于较早期阶段,短期难现明显增量。总体来看,独立于中国资本及稀土工业体系之外的稀土项目仅澳洲Lynas发展较为成熟,其他项目多处于较早期阶段,短期难现明显增量;另一方面新开发稀土资源氧化物品位优势并不明显,不排除稀土价格调整导致新兴项目走向失败的可能。中方资本+技术加持,美国Mountain Pass、缅甸稀土矿成为海外稀土资源供应主力;澳洲Lynas已成长为中国稀土工业体系之外的中坚力量。中国、缅甸以外重稀土资源仅Northern Minerals一家,长期来看其无论从资源储量、产能都难以对中国供给造成挑战。
风险提示:1、上游产能出清、库存消化低于预期,部分停产产能复产;2、高端钛材需求增长不及预期。
证券研究报告:《潮涨潮落,海外稀土资源开发将走向何方》
对外发布时间:2019年7月14日
发布报告机构:长江证券研究所
本报告分析师:范超 SAC编号:S0490513080001
非银:《非银中报业绩可期》
我们对非银行业2019年中报进行前瞻,受益于一季度货币环境和资本市场改善,预计非银子板块净利润均有较大提升,细分来看:1、券商行业经纪业务和自营投资带来较大弹性,信用业务和资管仍有所承压,投行小幅改善,中性假设下预计净利润同比增长60~70%;2、上市险企净利润普遍增长,但在价值率提升有限的背景下,不同公司NBV增长由于新单销售节奏存在分化,预计EV增长7~12%;3、信托行业规模企稳回升,主动管理转型节奏带来报酬率分化,从而产生净利润增速差异,预计上市信托公司净利润同比增长0~40%。
风险提示:1、融资政策进一步收紧;2、利率大幅下行。
证券研究报告:《非银中报业绩可期》
对外发布时间:2019年7月14日
发布报告机构:长江证券研究所
本报告分析师:周晶晶 SAC编号:S0490514070005
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