今日要点速览：
1、浅析海外锂巨头Livent；
2、新国防白皮书发布；
3、苏宁零售云对家电低线渠道的影响。
有色：《浅析海外锂巨头之Livent——高镍化的先锋》
不同于其他锂行业巨头，Livent积极展望三元材料的高镍化，积极预期未来全球动力电池原料需求从碳酸锂向氢氧化锂的转化，因此产品战略方面公司也专注于电池级氢氧化锂。2019Q1 Livent实现净利润1690万美元，同比降低48%。向前看，LFP在中国的回暖对公司2019Q2及下半年业绩也构成压制，Livent于2019一季报中下调了2019全年的业绩指引。高镍化和氢氧化锂虽是大势所趋，但Livent在仅有盐湖资源的情况下过早地押注氢氧化锂，稍显激进也削弱了优质盐湖资源给其带来的天然成本优势，并将不得不承受高镍化进展缓慢以致电池级氢氧化锂价格受到压制的短期阵痛。
风险提示：1、全球新能源汽车需求不及预期，锂资源、锂盐产能的大幅增加导致价格持续弱化；2、未来新能源汽车动力电池技术路径的变更，全球宏观基本面、地缘政治风险等。
证券研究报告：《浅析海外锂巨头之Livent——高镍化的先锋》
对外发布时间：2019年7月28日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001
军工：《新国防白皮书发布，国防费用支出结构持续优化》
此次白皮书重新阐述了装备发展“三步走”战略：2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升。力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。2015年军改后我军即将迎来首次考核，各军兵种的机械化、信息化进程也将出现补偿式发展。考核期和战略转型的双重影响将推动军队加大对武器装备的采购，进而给行业带来确定性的发展，而新军兵种的成立、新型号的列装以及信息化进程的推进也将扩大军工企业的边际变化。
风险提示：1、国企混改推进速度不及预期；2、军民融合政策及军品定价机制改革不及预期；3、武器装备生产交付不及预期。
证券研究报告：《新国防白皮书发布，国防费用支出结构持续优化》
对外发布时间：2019年7月29日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：张铖 SAC编号：S0490517040002
零售：《如何看待苏宁零售云对家电低线渠道的影响？》
在过往不断摸索中逐渐总结出低线城市运营经验的苏宁，2017-2018年间集中进行了低线城市门店业态的有效尝试。由于家电品牌和渠道一直处在动态博弈当中，本质上家电渠道赚的是渠道议价力的钱，检验苏宁低线城市下沉效果的方式，不仅仅只是该业务现阶段的盈利水平，而是从长远来看，该业务的投入和布局，能否换得苏宁渠道价值的提升：2018年8月，苏宁零售云推出“头等舱”计划，聚焦优质资源联合重点合作品牌进行低线城市的渠道推广，吸引了以美的为代表的优质家电品牌的合作，凸显优质家电品牌对苏宁全渠道布局、低线城市延拓的渠道价值的认可，苏宁渠道议价力有望逐步重塑。
风险提示：1、经济增速出现大幅度下滑，促消费政策方向发生偏移；2、企业转型进度不达预期。
证券研究报告：《如何看待苏宁零售云对家电低线渠道的影响？》
对外发布时间：2019年7月29日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：李锦 SAC编号：S0490514080004
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