今日要点速览：
1、建材行业19Q2机构持仓分析；
2、回首半载，如何解读民航市场表现？
3、机械行业19Q2基金持仓分析。
建材：《把握短期β，配置长期α》
板块超配比例继续提升，筹码相对集中。2019Q2建材板块基金重仓持股市值为144.1亿元，占全A重仓持股市值比为1.98%，环比提高约0.12个pct，超配比例为0.27%，超配比例环比提升0.10pct。
持仓特点：把握短期β，配置长期α。从持仓变化来看，机构积极配置充分受益行业景气向上的标的，青睐增长逻辑不断兑现、业绩增长确定性高的标的，并对具备核心竞争力和长期投资价值的龙头白马给与增持。三类标的被机构增持：1）受益开工端景气度较高的标的，包括冀东水泥、祁连山、天山股份等北方水泥股，以及业绩高增的行业龙头海螺水泥、东方雨虹等；2）成长逻辑得到验证、业绩有望维持高增长的标的，包括坚朗五金、再升科技等；3）基本面有望边际改善、且具备核心竞争力和长期投资价值的标的，包括有望受益竣工改善的北新建材、受益精装房占比提升的三棵树以及基本面趋向底部有望迎来战略配置机会的中国巨石
风险提示：1. 地产投资与基建投资不及预期； 2. 行业供给大幅增加。
证券研究报告：《把握短期β，配置长期α》
对外发布时间：2019年7月21日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001
交运：《回首半载，如何解读民航市场表现？》
2019年上半年民航市场呈现整体景气回落、国际优于国内、因私优于公商务的态势：1）因私出行贡献支撑，可选消费具备韧性。从社零数据来看，消费升级类产品在上半年均保持较快增长，与航空国际市场改善显著具备内在一致性；2）出境需求获益二线市场潜在空间。近年来二线市场出境游人数大幅增长，出境需求旺盛，二线市场出境游潜在空间较大；3）公商务需求疲软，外部负面因素集中出现。公商务需求疲软叠加恶劣天气及空域活动、主要机场保障能力不足等外部因素的干扰，拖累国内市场表现。我们对航空客运需求仍保持乐观的态度：随着暑运旺季的来临，获益于二线市场潜在空间，周边出境游需求旺盛趋势有望得到延续，叠加基建政策刺激下公商务出行需求的修复，暑运民航市场表现仍然值得期待。
风险提示：1. 欧美经济复苏受阻；2. 原油价格大幅上涨；人民币汇率风险；3. 快递行业爆发恶性价格战。
证券研究报告：《回首半载，如何解读民航市场表现？》
对外发布时间：2019年7月22日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001
机械：《机械行业19Q2基金持仓分析》
1）横向比较，机械行业持仓占比位列中信29个行业分类的第11位，为2.78%。从环比来看，机械占比下降约0.77pct，为全部29个行业的第25位，资金流出明显；2）纵向比较，2018年以来机械行业持仓比例一直维持在3%上下，虽然18Q4在宏观经济面临较大压力的情况下机械行业受基建托底带动配置有所增多，但19Q1开始面临制造业投资的持续低迷，资金有所流出。这一现象在19Q2表现更加明显，19Q2基金持仓比例降至2.78%，为2018年以来最低水平。
19Q2基金持仓机械股前十的公司覆盖工程机械、锂电设备、光伏设备等行业龙头。基金对于股票的选择除了传统重仓股以外，也关注了行业景气度上行的其他公司。中联重科是后周期最纯正的标的，因此19Q2持有的基金数环比增长16家。建设机械、世嘉科技、豪迈科技、广日股份等也受行业景气带动。另外朗进科技为当季新股，基金持有较多。展望未来，建议继续关注行业周期维持景气的细分子行业及行业处于底部区间但公司具备领先行业优势的龙头企业。
风需提示：1. 宏观经济及制造业增速不达预期的风险； 2. 外部贸易环境发生变化的风险。
证券研究报告：《机械行业19Q2基金持仓分析》
对外发布时间：2019年7月23日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：赵智勇 SAC编号：S0490517110001
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