今日要点速览：
1、军工板块Q2基金持仓分析；
2、计算机行业Q2基金持仓分析；
3、当前时点通信板块的投资机会。
军工：《基金持仓底部区间，军民融合备受青睐》
公募基金二季度主动股票型基金重仓军工板块情况延续了自2017年初以来的回撤趋势，二季度军工重仓持股比例为0.96%，较一季度下降0.34pct，在申万一级行业中排名第22位，环比增幅申万一级行业排名第18位。其中航空板块环比下滑0.24pct；地面兵装持仓环比下滑0.06pct；船舶制造环比下滑0.03pct；航天装备持仓变动较小。军工新材料、资产证券化、电子信息化等优质军民融合标的持仓快速提升，主机厂持仓比例有所下降。我们认为当前军工板块在业绩持续改善、资产证券化深入推进、军民融合战略的实施下，优质的核心军工企业将持续获得机构的青睐。
风险提示：1. 军品型号定型列装进度不及预期；2. 军转民市场化进程不及预期；3. 资产证券化不及预期。
证券研究报告：《基金持仓底部区间，军民融合备受青睐》
对外发布时间：2019年7月22日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：张铖 SAC编号：S0490517040002
计算机：《机构配置环比下降，景气赛道龙头成投资亮点》
分析2019Q2基金季报显示：1）2019Q2计算机持仓整体环比略有下降（2019Q2为5.75%，环比下降1.23pct），重仓超配比例2.12%，云计算受机构青睐；2）2019Q2基金持仓市值排名前二十标的总市值占比73.62%，环比提升，配置集中度提升。我们判断2019Q2主要因外部环境不确定性加大背景下市场风险偏好降低，基金重仓配置逐步向景气行业头部优质公司集中。从基金重仓配置计算机个股变化可以看出，重仓持股逐步向云计算SAAS、云计算IAAS、医疗IT、网络安全、金融IT等细分行业龙头公司集中，以上行业也是计算机板块内中长期景气趋势确定的优质赛道，这也与我们之前报告中重点推荐的细分行业较为一致。展望未来，中期维度依旧看好云计算、信息安全、医疗IT、金融IT以及部分2G业务线。
风险提示：1. 宏观经济表现不及预期影响行业需求；2. 政策变化影响公司业务逻辑。
证券研究报告：《机构配置环比下降，景气赛道龙头成投资亮点》
对外发布时间：2019年7月20日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：袁祥 SAC编号：S0490518070009
通信：《5G，流量的夏天》
5G流量爆发已在韩国得到印证。据韩媒报道，目前，AR/VR等5G新服务在韩国广受欢迎，继69天发展100万5G用户后，AR/VR等新服务已占5G流量的20%以上，而4G网络仅为5%。韩国5G整体数据量已达5938TB，平均每位5G用户的月度数据使用量（DOU）高达22.4GB，同期的4GLTE用户平均使用8.37GB，5G数据使用量约为4G的2.7倍。韩国5G发展超出预期，AR/VR、高清视频的加速发展与5G商用相互促进，有望形成应用侧的良性循环，未来随着5G新应用的普及，用户体验的提升，5G流量有望进一步爆发。
放眼国内，4G时代，2014-2018年移动用户DOU从0.20G上升至4.42G,截至2019年5月，已达7.81G。2019年6月，工信部正式向四大电信运营商发放5G商用牌照，标志我国正式进入5G时代，5G将带动流量进一步爆发，未来5G移动用户DOU或突破100G，流量增长空间仍是星辰大海。
风险提示：1. 5G 建设不及预期； 2. 5G 应用推广不及预期
证券研究报告：《5G，流量的夏天》
对外发布时间：2019年7月21日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002
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火车_za
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